العالم أصبح مخيفًا في طريقه إلى دوامة المخاطرة

ولكن مع تأكيد المزيد من الحالات المرتبطة بالسفر في كاليفورنيا والاختبارات الإيجابية بدون أعراض في أوماها ، أعتقد أننا نتجاوز سيناريو التعافي الصيني الضعيف. (على الرغم من أن السوق يشك بطبيعته في أي بيانات من الصين). ومع ذلك ، فقد قللنا بشدة من تداعيات الصين الاقتصادية استنادًا إلى مقاييس في الوقت الفعلي (ازدحام حركة المرور ، واستخدام الفحم ، ومقاييس العودة إلى العمل) حيث تحاول PBoC أن تلامس الأمور بعشرة تخفيضات أساسية على معدلات الإقراض الرئيسية والتي سوف ربما توفر أكثر بقليل من آثار الإسعافات الأولية.

بالإضافة إلى التكلفة البشرية المؤسفة وغير المتصورة ، لا ينبغي لنا أن نقلل من الاضطراب الاقتصادي لأن الموزع الفائق يمكن أن يؤدي إلى انخفاض كبير في النشاط التجاري حول العالم ذي أبعاد لم يتعامل معها العالم من قبل. لقد توقف التخلف في برنت حتى الآن ، لكن هذا الأسبوع قد نسمع صوتًا مختلفًا.

يشير البروكسيون مثل الأسواق الكورية إلى تحركات هائلة للمخاطرة ، والتي يجب أن تكون كافية لإبعاد المستثمرين عن النفط من البوابات هذا الصباح. وعندما يقترن ذلك بالخروج من طوكيو الأسبوع الماضي كما أشار إلى ذلك تدفقات الين الخارجية في الوقت الذي يتوقع فيه عادة تدفق العائدين إلى الوطن في نهاية العام. يمكن أن نكون في طريقنا إلى خطر الدوامة المخادعة أو ، على الأقل ، جيب هوائي اقتصادي كبير.

أما بالنسبة إلى قصة الامتثال الخاصة بـ OPEC + ، فيبدو أن الأمور ترقص على صوت سجل مكسور مرة أخرى. من المؤكد أن روسيا غير الملتزمة توفر البصريات السيئة. ومع ذلك ، في نهاية المطاف ، سوف يجلبون شيئًا ما إلى الطاولة في مارس ، وإذا لم يكن هناك شيء سوى خدمة الشفاه ، ستنتهي المملكة العربية السعودية (أوبك) مرة أخرى بحمل الجزء الأكبر من الوزن. لكن مع Covid-19 تتحول إلى ، ما يقلق الأسواق الكلي من العقد من الواضح أن المتداولين سيكون لديهم سمك أكبر للقلي.

أسواق العملات

آسيا FX

بشكل عام ، يعكس الأداء النسبي للعملات الآسيوية خلال الشهر الماضي التأثير الاقتصادي المحتمل لتفشي فيروس كورونا على اقتصادات كل منها (أي الحساسية تجاه نمو الصين والاعتماد على السياحة). وكانت هناك بعض العوامل المميزة مثل انخفاض حاد في SGD كان ذلك بسبب ارتفاع التوقعات بأن MAS ستخفف سياستها النقدية في اجتماعها القادم في أبريل. وبالمثل ، فإن ضعف المصرف المالي الهندي يرجع جزئياً إلى تحرير حساب رأس المال الخارجي لصانعي السياسة.

وفي الوقت نفسه ، فإن TWDيمكن أن تعزى المرونة في جزء منها إلى سياسات "إعادة التمويل" للإنتاج والاستثمار (عكس سياسات "النقل إلى الخارج") للحكومة. أما بالنسبة إلى الرنمينبي ، فقد أدى انخفاض السياحة الخارجية وتدفقات الحوافظ الخارجية طويلة الأجل إلى تعويض التأثير السلبي جزئيًا على الصادرات مقابل الرنمينبي. تمارس تثبيتات PBoC اليومية تأثيرًا معاكسًا للدورات الاقتصادية. من هنا فصاعدًا ، يعتمد الكثير على السرعة التي تستطيع بها الصين استئناف الإنتاج واحتواء الآثار السلبية على سلاسل التوريد والنمو الاقتصادي العالمي.