العالم كله في !!

أسواق النفط

رفعت أسعار النفط الحصير في أواخر تعاملات نيويورك بعد 24 ساعة من "بيع بيع بيع " كما كان تدفق أخبار COVID-19 خلال عطلة نهاية الأسبوع قاتمًا للغاية مثل أوروبا ، والآن بدأت الولايات المتحدة في تصعيد رد فعلها بقوة لانتشار الفيروس. وخفض أسعار الفائدة الاحتياطي الفيدرالي إلى الصفر يسلط الضوء على خطورة الوضع.

يسارع المؤرخون في سوق النفط إلى الإشارة إلى أن هذا هو خامس انخفاض في الطلب في العصر الحديث. ولكن الأمر المختلف هذه المرة هو أننا نعاني من صدمات العرض والطلب المتزامنة.

من المفترض أن السوق يتلقى الدعم من قبل الباحثين عن المساومة المادية ، ولكن مرافق التخزين هذه تمتلئ بسرعة. إذا كان التخزين يملأ ، مما أدى إلى تقليص هذا الطلب ، فمن المؤكد أن أسعار النفط ستنخفض أكثر ، وسوف تأمل الأسواق العالمية بعد ذلك في حل النزاع بين السعودية وروسيا قبل أن نصل إلى نقطة اللاعودة.

بالإضافة إلى ذلك ، قد يكون الارتداد في آسيا أيضًا بسبب التشغيل الأمامي لتحفيز صيني محتمل. يشتري العديد من التجار فرضية مفادها أن الصين ستطلق العنان لأم كل التحفيز بمجرد أن ترى الصين الفيروس وعودة الناس إلى العمل

لكن تجار النفط بالكاد يخلطون بين آخر التطورات. علاوة على صدمات العرض والطلب المتزامنة ، يستمر السوق في التحرك بشكل خطي مع ظهور تقارير عن تدابير الاحتواء العالمية والمزيد من قيود السفر. وكل ذلك يشير إلى أن التجمعات ستختفي

والأخطر من ذلك بالنسبة لأسعار النفط هو أنه ربما تكون الأسواق قد قللت من حجم المذبحة الاقتصادية حيث يتحرك Covid-19 مثل كرة مدمرة في الاقتصاد العالمي.

عندما يصبح التباعد الاجتماعي والتعبير المقبول والمستخدم على نطاق واسع في كتاب العبارات للجميع ، لا أعتقد أن الناس في جميع أنحاء العالم يتوقون إلى القفز في القطارات أو السهول أو السيارات ، حتى إذا أرادوا ذلك. في حين أن الخوف من تفشي المرض الثانوي من المحتمل أن يبقيهم محصورين إلى ما بعد ذروة الفيروس

أسواق الذهب

في وقت مبكر من صباح أمس ذهب انعكست مكاسب قطع سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفدرالي مع تراجع الأسهم ، لكن الخسائر تراجعت ؛ يظهر السبائك بعض علامات الاستقرار. ومع ذلك ، لا يزال انخفاض الذهب مرتبطًا بحاجة المستثمر إلى النقد.

السؤال المستمر في ذهن كل مستثمر سبائك هو لماذا يتراجع الذهب عندما يرتفع عدم اليقين ومعنويات "المخاطرة"؟ تتراجع الانخفاضات الأخيرة في الذهب إلى عمليات البيع المرتبطة بالهامش مع انخفاض الأسهم. ولكن هناك عنصر خوف إضافي: أصبحت الحاجة إلى الحفاظ على رأس المال فكرة أساسية في عملية صنع القرار لدى المستثمرين. حاملي الذهب ، سواء كان ماديًا أو ورقيًا أو حتى خردة ، يتم تصفيتهم لزيادة مستويات رأس المال. لكن هذا قد يستمر فقط طالما بقيت الأسهم ضعيفة للغاية. إن الارتداد المتأخر في نيويورك مثير للإعجاب.

يبدو أن تدفق المعادن الثمينة مدفوع حصريًا بالتصفية القسرية عبر المجمع الأصفر. حسابات ETF هي الأكثر نشاطًا حيث يقود البلاتين الحجم (السوق طويلة ؛ أراد المستثمرون الخروج) والفضة (نسبة XAUXAG منتفخة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق). الذهب ، الذي اجتذب الكثير من الاشتراكات الحاسمة ، كان هناك في البداية المزيد من البيع عبر المجلس بين عشية وضحاها. ومع ذلك ، فقد انتعشت أسعار الذهب بشكل بديهي حيث أن الذهب هو تحوط لجميع المواسم المزدحمة كان من المحتمل أن يكون مدفوعًا بفيضان تخفيف البنك المركزي ، الأمر الذي جعل خطوط الائتمان قابلة للوصول وقابلة للتنفيذ.

وقد شوهدت ظروف مماثلة في أعقاب الأزمة المالية. تم القبض على الذهب في البداية في تبادل لإطلاق النار ولكن سرعان ما شرع في ارتفاع إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. كانت استجابة السياسة سريعة ، وسرعة الدمار في قيم الأصول غير مسبوقة. ولكن إذا كان للذهب أن يحتفظ بجاذبيته عن المخاطرة ، فيجب أن يكون التعافي سريعًا.

الخبر السار لمستثمري الذهب هو أن تعادل المخاطر وقطاع التحكم في الحجم في الأسواق ينفد من مخاطر سوق الأسهم لتحليلها مع انخفاض التعرض في سوق الأسهم إلى أدنى مستوياته في GFC.

أسواق الفوركس

ع -10

يحتاج التجار إلى سبب أكثر إلحاحًا لبيع الدولار. ستكون المعدلات الصفرية والتسهيلات الكمية فعالة للغاية في إضعاف الدولار بمجرد تحول معنويات النمو العالمي. لكن ضغوط التمويل بالدولار عبر مجموعة واسعة من الأسواق العالمية كما هو واضح ولكن اتساع على أساس العملات المتقاطعة الأسبوع الماضي يشير إلى المزيد من عمليات شراء الدولار الأمريكي في المستقبل. ومع ذلك ، إذا خفف الإجراء الذي اتخذه مجلس الاحتياطي الفيدرالي اليوم بعضًا من هذا الضغط الائتماني بشكل فعال ، فستكون هذه هي الخطوة الأولى نحو ضعف الدولار ، خاصةً مقابل العملات التي تكون فيها مخاطر المخاطر كبيرة مثل يورو و AUD.

ما وراء الصين (على امتداد) ، هناك أدلة قليلة على عودة الحياة إلى طبيعتها. على العكس من ذلك ، يبدو من المرجح وجود قيود أكثر أهمية على السفر الدولي والاتصال الاجتماعي القريب والعبور داخل البلد ، الأمر الذي سيقوض النمو الاقتصادي ، حيث تتأثر أسواق الأسهم وأسواق الائتمان بمزيد من الألم. اقتراح الدولار لن يكون في صالح أي وقت قريب.

EM Asia FX

نعم ، التوقعات الاقتصادية العالمية بائسة ، ولكن ما هو أكثر أهمية بالنسبة لمخاطر أسواق العملات الآسيوية هو الصين. كانت بيانات نشاط الصين عالي التردد يوم أمس مروعة بل أسوأ من المتوقع وسط تشاؤم الفيروس ، والذي يجب أن يستمر في التأثير على المعنويات كما الناتج المحلي الإجمالي للصين المراجعات الحصول على ملحوظ أقل.

يقول اتحاد المصرفيين في الفلبين أنه سيتم تعليق تداول العملات الأجنبية والدخل الثابت اعتبارًا من 17 مارس. (بلومبرج)

بأخذ صفحة من كتاب اللعب في الصين ، يفرض صانعو السياسة الفلبينيون قاطع الدائرة النهائي ولكنهم يغلقون PSE حيث تدخل الجزيرة بشكل فعال في وضع احتواء الإغلاق. يبدو كإجراء حكيم ، على الرغم من أن كبح البيع على المكشوف لمدة شهر أو نحو ذلك ربما كان أول طلب في اليوم.

لكن أزمة السيولة بالدولار الأمريكي تحتاج إلى إصلاحات عاجلة للتسهيلات الكمية التي أعلن عنها بنك الاحتياطي الفدرالي ليلاً ستساعد في زيادة سيولة الدولار في النظام المالي العالمي. ومع ذلك ، يجب أن تتدفق الأموال إلى الاقتصاد الحقيقي. هذا يمكن أن يعطي الوقت. حقيقة أن البنك المركزي لم يعرض على البنوك المركزية خطوط مبادلة في هذا الوقت لأنهم يتبادلون UST مقابل النقد في نافذة الاحتياطي الفيدرالي يجعل الأمور أكثر إلحاحًا قليلاً للأسواق الصغيرة مثل الفلبين.

إذا كانت هناك عملة تعمل في أجزاء أخرى من آسيا بسبب أزمة السيولة بالدولار ، فقد نرى قيودًا مماثلة في جميع أنحاء آسيا ، بدءًا من قيود البيع القصيرة.

من وجهة نظري ، فإن أزمة السيولة بالدولار الأمريكي ، وليس الضرر الاقتصادي هي كرة التدمير المطلقة من خلال Asia FX.

بينما ترى آسيا أن الفيروس يمر قبل الغرب ، تعود الأشياء إلى طبيعتها بعملات الآسيان بشكل أسرع من معظم G-10.