دعوة إلى محطات الذعر؟

دعونا نأمل ألا ، لكنني سأحصل على وضوح أفضل غداً بعد قياس كثافة التدخلات المنسقة على جميع الجبهات: البنوك المركزية وحكومات مجموعة العشرين ، وبالطبع جهود الاحتواء من Covid-19. في حين أن الارتفاع في آخر ربع ساعة من التداول يوم الجمعة لم يقتصر فقط على نطاق الخسائر ل S & P500كما سلط الضوء على أهمية سياسة السياسة الفيدرالية.

الأسواق

بينما لا يزال الكثير من عدم اليقين في السوق يتغلغل ، هناك جانب واحد مؤكد هو أن البنوك المركزية العالمية ليست على وشك أن تترك Covid-19 تنتزع هزيمتها من فكي النصر.

إما أننا في خضم أحد مصائد الفجوة الأكثر أهمية على الإطلاق ، أو نحن على حافة ما يعادل نبوءة يوم القيامة في السوق المعاصرة. أعتقد أن الأول ، لكن هذه قصة من الأفضل تركها في وقت لاحق.

الخوف هو في الحقيقة قاتل السوق حيث ارتفع عدد الدول التي تسارع معدلات نمو الفيروس فيها إلى مستويات قياسية جديدة خلال الأسبوع الماضي ، من 0 دولة في 19 فبراير إلى 15 دولة اعتبارًا من 29 فبراير. وهذا بالطبع هو الأكثر خطر كبير على النشاط الاقتصادي العالمي وأدى إلى استجابة رسمية غير مسبوقة في محاولة لوقف الفيروس من أن ينتشر إلى مفرشة فائقة.

سيكون هناك الكثير من الناس يصطفون لإدانة دور تعادل المخاطر وصناديق أسلوب CTA ، ومع ذلك ، على الرغم من أنها عوامل ، يبدو أن الأسواق قد دخلت في عاصفة مثالية في نهاية هذا الأسبوع مرة أخرى. لم يكن فقط Covid19 يسيطر على تدفق الأخبار ، ولكن بعد ذلك فإن تحليل بيانات مؤشر مديري المشتريات الصيني الشائك ليس بالأمر الصغير. ومع القصف الرئيسي من خلال وسائل التواصل الاجتماعي ، يبدو أن أي تفكير عقلاني قد فقد. على المدى القريب ، سيكون الدافع وراء الأسواق هو مدى انتشار الخوف من انتشار فيروس كورونا ، وربما ليس في كيفية ظهور البيانات.

ولكن منذ أن استقر النمو العالمي على الإنفاق الاستهلاكي خلال العام الماضي. إذا كان المستهلكون خائفون (سواء كانوا عقلانيين أم لا) ، فإن الأسواق سوف تنهار.

أما بالنسبة لتداول الانخفاض ، فإن مؤشر مديري المشتريات الصين كان أمرًا فظيعًا ، وكانت تدفقات الأخبار سيئة ، ولكن لست متأكدًا من رغبتي في أن أكون قصيرة في هذه المستويات مع أخذ بيان الرئيس باول غير المعتاد يوم الجمعة (خفض 50 شركة بريتيش بتروليوم؟) إلى السياق ، وتقليص PBoC RRR المحتمل في المستقبل القريب. لكن CTA هي قصيرة جدًا بعد أن تراجعت عن صفقات شراء ضخمة الأسبوع الماضي ، وإذا ما تحولت إلى حالة تأهب ، فإن جميع الرهانات قد توقفت.

أخيرًا ، على الرغم من أن للفيروس مجالًا لتغيير منحنيات العرض الإجمالية المقلوبة بشكل كبير وإذا تسبب الفيروس في وفرة أكبر بكثير من صدمة الطلب (وكان هناك جدال كبير هنا) ، فإن السياسة النقدية من أي نوع ربما لا تملك قوة نيران كافية لإنشاء النمو في حد ذاته. سوف تحتاج إلى استخدام السياسة المالية ، وإذا كان هذا هو الحال ، فقد تحتاج إلى توسع مالي غير مسبوق ومتضافر من مجموعة العشرين يستعد لإنقاذ السوق.

أسواق النفط

في حين أن اجتماع أوبك + هذا الأسبوع (5-6 مارس) سيكون ذا صلة. ولكن مع انتقال Covid 19 عبر الاقتصادات العالمية مثل كرة التدمير ، فإن أي تفاؤل يتبع نتيجة إيجابية من منظمة أوبك قد يكون قصير الأجل وأن النفط لن يبدأ في التعافي حتى لم يعد يُنظر إلى Covid-19 على أنه خطر.

لماذا يمكن للمستثمرين شراء الانخفاض؟

ومع ذلك ، فإن الكثير من الحركة الدراماتيكية في أسواق النفط والنفط هذا العام ربما تكون بالفعل تسير على السيناريو الأسوأ. و 40 دولار خام غرب تكساس الوسيط ~ 45 دولار برنت يعني أن نشاط الحفر في الولايات المتحدة سوف يتراجع بشكل مادي ، وبالتالي فإن الجزء الأكبر من عملية البيع يجب أن يكون وراءنا ما لم تكن أسوأ حالة لموزع السوبر Covid 19 يصيب الاقتصاد الأمريكي حيث من المحتمل أن يتعافى الطلب في الصين مع الأضواء في قلب المنطقة الصناعية حي مرة اخرى.

عرض على المدى الطويل

إن أكبر تهديد للاقتصاد العالمي وسوق النفط بشكل خاص ليس فقط بسبب التدهور القصير الأجل في البيانات الاقتصادية وتدمير الطلب على المدى القريب ، بل تعطل سلسلة الإمداد العالمية العميقة الجذور التي قد لا تعود أبدًا. لقد بلغت العولمة ذروتها بالفعل. كانت التكنولوجيا تشجع ببطء التعريب. قد يسرع الفيروس من هذه العملية ، خاصة في أعقاب الحرب التجارية الطويلة.

أسواق الذهب

بصراحة ، لم أتعامل مع الكثير من الأسئلة ذهب حركة السعر مما فعلت خلال عطلة نهاية الأسبوع. من بانكوك إلى تورنتو ، نيويورك إلى لوس أنجلوس ، انقلبت أرصدة حساب سكايبي الخاصة بي حيث أن شبكتي العالمية من تجار الذهب كانوا يعقدون مؤتمرا ويتآمرون على خطوتهم التالية.

وبصرف النظر عن إعادة التوازن في نهاية الشهر ، والذي يمتد عادةً يومًا أو يومين إلى الشهر التالي ، كان الناس يبيعون الفائزين (الذهب) لتغطية مكالمات الهامش وجمع الأموال التي نعرفها ، ولكن السؤال هو إلى أين نذهب من هنا.

في حين أن الجانب الهابط المتمثل في انخفاض الطلب على السلع الاستهلاكية في ظل التباطؤ الاقتصادي قد يؤدي إلى انخفاض الأسعار حيث لا تزال المادية قناة طلب مهمة.

ومع ذلك ، يمكن أن يجد الذهب في النهاية أجنحته حيث تستمر أسعار الفائدة العالمية في الانخفاض ، حيث يعمل جوقة من البنوك المركزية على خفض أسعار الفائدة مما يخفف من أي ميزة في سعر فائدة العملة على الذهب.

ولكن مع قيادة CTA للحافلة ، يمكن أن تكون الخلفية التقنية هي حامل الحقيقة. مع إغلاق الذهب فوق المتوسط ​​المتحرك لـ 50 يومًا عند 1566.50 (20 أبريل (العقود الآجلة) يوم الجمعة ، فقد ندخل منطقة شراء فنية للمتداولين على المدى الطويل ، لذلك سيكون من الأهمية بمكان أن يثبت هذا المستوى وإلا قد يكون هناك استسلام آخر أقل.

أسواق العملات

الدولار الأمريكي

هناك مجموعة من المخاطر التي يتم دمجها: الانتخابات التمهيدية في الولايات المتحدة يوم الثلاثاء ، والحمائم الاتصالات الفيدرالية ، وتدهور البيانات الكلية الأمريكية تشير إلى أنك لا تريد امتلاك حمولة قارب من الدولارات.

في حين أن العملة الأمريكية يمكن أن تعقد نفسها ضد أي واحد من هذه العوامل ، ولكن هذا الكمال السلبي المثالي من شأنه أن يعرض التحدي الحقيقي الأول لهيمنة الدولار الأمريكي في بعض الوقت.

ومع ذلك ، فإن ضعف الدولار هو أمر جيد بالنسبة للاقتصاد العالمي ، الذي يحتاج إلى وفرة من التمويل بالدولار الأمريكي فقط بقيمة عملة أقل بكثير مع قسيمة سعر فائدة أقل.

الرينجيت

تحولت معنويات السوق بشكل ملحوظ من النظر إلى تفشي فيروس كورونا على أنه أكثر من قضية مركزها الصين / آسيا ، وسيتبعها في النهاية انتعاش على شكل حرف V ، إلى رؤيته الآن باعتباره تفشيا عالميا سيؤدي إلى توقف طويل الأمد للنمو. ومع ذلك ، يمكن للاقتصادات الصغيرة المفتوحة ، مثل ماليزيا ، أن تستمر في النضال من التأثير المستمر لطلب الصين ، والاضطرابات في روابط سلسلة التوريد ، وبالطبع السياحة. يتم فقد الإيرادات المتأخرة في صناعة الضيافة ، حيث سيكون للقطاع الحرج الذي سيكون له فترة استرداد طويلة بسبب توقعات الأرباح السيئة لعام 2020 تأثير سلبي دائم.

قد يقوم بنك نيجارا ماليزيا (BNM) بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 3 مارس ، حيث يحرك السوق نداء تخفيض السعر إلى الأمام من مايو إلى مارس. وإعادة تسعير توقعات انخفاض النمو ليس فقط في الربع الأول ، ولكن أيضًا في الربع الثاني ، حيث إن تأثير تفشي Covid-19 وعدم اليقين السياسي المستمر يؤثران على هياكل النمو الاقتصادي.

والتي يجب أن تكون مناسبة لتدفقات السندات على الرغم من الفراغ السياسي وتقديم الدعم للرينجيت وكذلك مجمع الرنمينبى مستقرة.