كانت تخفيضات التعريفة الجمركية في الصين لحظة يوريكا لكنها كانت يوم الجمعة قبل NFP وما زال الوضع في هوبى يبدو صعباً

الأسواق

كان يوما جيدا آخر للأسهم العالمية ، التي شهدت S & P500 مرتفعا بنسبة 0.2 ٪ ليسجل مستوى قياسي جديد. شهدت الأسهم الأوروبية مرة أخرى مكاسب مماثلة. تراجعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات بمقدار 1 نقطة أساس لتصل إلى 1.64٪. جاءت لحظة يوريكا على خلفية التخفيضات الجمركية التي تعهدت بها الصين ، والتي استحوذت على خيال المحللين والمستثمرين الصعوديين على حد سواء. ومع دلائل على أن اندلاع الفيروس التاجي هو plateauing خارج الصين ، قدمت أيضًا دعوة مفتوحة للتغلب على المخاطر حيث يبدو المستثمرون مستعدين بشكل متزايد لتجاهل المخاوف من تأثير الفيروسات الدائم على النمو.

بشرط أن ترد الولايات المتحدة بالمثل على خفض التعريفة الصينية بواحد منها ، فسيتم النظر إلى الهدوء التجاري في ضوء صديق للتجارة للغاية ويتجاوز الفوائد المالية الفورية. التحلية هي وسيلة رائعة للمرحلة الثانية من المفاوضات التجارية. ومع ذلك ، فإن الالتزام الصامت مطمئن للغاية بعد إرث التأخير في المرحلة الأولى ، بينما يخفف أيضًا بعض مخاوف نمو فيروس كورونا.

لماذا السوق يمكن أن خطر اليوم

ما قبل المعتاد NFP التحركات التي عادة ما ترى التجار يتنافسون على المنصب وسط واجباتهم العادية يوم الجمعة

في حين أن اندلاع المرض يبدو مستقراً خارج مقاطعة هوبى ، إلا أن الوضع في ووهان وهوبى قد لا يزال يمثل تحديًا ، ومن المحتمل أن يستمر اضطراب الاقتصاد الصيني على المدى القصير. قد يكون هذا سببًا للتوقف المؤقت أو على الأقل يخرج المستثمرون من الجو حيث أن الشارع يشعر لفترة طويلة جدًا بعد أن نجح في مواجهة كل من الانكماش وتجارة ووهان المؤقتة هذا الأسبوع.

كما أن التصحيح المحتمل لسوق الأسهم عندما يتحقق التأثير الاقتصادي الكامل للفيروس في السلسلة التالية من إصدارات بيانات الآسيان يدعم التحوط في تنويع أسواق الذهب.

التوقعات للأسبوع المقبل

مع الاعتقاد بأن البنوك المركزية العالمية أكثر من راغبة في تغطية الأسواق مرة أخرى ، فإن المدى الذي ينظر إليه المستثمرون في "بيانات الصين الضعيفة في الأسابيع المقبلة سوف يساعد في تحديد ما إذا كان ارتفاع المخاطر هذا الأسبوع سيشملها.

تذكر ، عامها الانتخابي ، والتراجع في الوقت المناسب في جزء كبير من التعريفات الأمريكية يمكن أن يؤدي إلى تحرك في S & P500 إلى 3500 جميع ولكن ضمان فوز ترامب.

أسواق الذهب

ذهب عانى استسلامًا كبيرًا هذا الأسبوع ، لكن الطلب مستمر.

• تأثير موسمية الذهب ينحسر.
• صدمة ووهان والخوف الرهيب تتراجع.
• تدفقات الاستثنائي في الولايات المتحدة تضغط على تذاكر SPX و USD.
• بدأت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات في التراجع عن أدنى مستوياتها بعد الإصابة بفيروس كورونا ، بينما يتم تسعير أقل في التسهيلات ، ومع ذلك يستمر الذهب.

لماذا الذهب قوي جدا؟ يوم الأربعاء قوي ADP أدت نتائج كشوف الرواتب إلى إعادة الدولار إلى قمة تلة الملك ، ويبدو أن العملة الأمريكية قوية. ارتفعت الأسهم ، مع ارتفاع مستويات قياسية جديدة في الأسواق الأمريكية والأوروبية ، وعائدات السندات ارتفعت. كل هذا يعني انخفاض أسعار الذهب. ناهيك عن الطلب المادي الضعيف ، حيث يتم شراء الجزء الأكبر من سبائك الذهب في العالم. لا يزال الذهب ثابتًا.

في نهاية المطاف في بيئة "المخاطرة في المخاطرة" (RoRo) ، يُنظر إلى الذهب كأصل رائع يحتفظ به إذا كانت الأسهم صحيحة. لا يوجد لدى المستثمرين ، في كثير من الحالات ، بدائل أفضل مع معظم عائدات السندات الحكومية على مستوى العالم بشكل سلبي. لذلك ، لا يزال الذهب يتم شراؤه لتنويع محفظة الأوراق المالية وكأصول ذات جودة عالية ، والتي يبدو أن لديها مجالًا للتفوق على الملاذات الآمنة الأخرى بصرف النظر عما إذا كانت معنويات المخاطرة تتدهور أكثر نظرًا لارتباطها العكسي القوي بخفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل.

باختصار ، يوفر الذهب تحوطًا ممتازًا مع إمكانية السوق ، مما يعيد تركيزه على عناوين التجارة بين الولايات المتحدة والصين في حين تركز مخاطر الانتخابات الأمريكية.

أسواق النفط

ينتج عن الاجتماع الفني لـ PEC + توصية بخفض الإنتاج بمقدار 600 كيلو بايت في اليوم. يجب مناقشة ذلك في اجتماع وزاري في موعد لم يتم الاتفاق عليه بعد. سيكون هذا التخفيض أعلى من الحد الأدنى للنطاق المذكور مؤخرًا في التقارير الصحفية ، ولكن أقل بكثير من الحد الأعلى (1 ميجابايت / يوم +) ، وحركة السعر كافية لإخبارك بأن السوق محبط

لكن الذبابة الأكبر في المرهم هي روسيا ، حيث بقيت قطعة مترددة نظرًا لضعف التعادل ، لذلك بدأنا نرى التحوّل في الأسعار التي أشرت إليها يوم أمس إذا لم تلعب روسيا الكرة. ومع ذلك ، فقد رأينا كل هذا من قبل ، وفي هذا الوقت ، لا يوجد سبب يدعو إلى أن يشك السوق في أن روسيا سوف تنفصل عن النمط المعتاد المتمثل في التقليب حتى اللحظة الأخيرة ، لكنها توافق في النهاية على التخفيض.

بصرف النظر عن الدوافع الروسية ، قد لا يوفر الـ 600 كيلو بايت / اليوم سوى القليل من المساعدات على الساق المكسورة ، حيث من المتوقع أن ينخفض ​​المزيد من خفض أسعار النفط إلى الأنبوب بسبب تأثير الطلب الهائل الذي يخلفه الفيروس على الاستهلاك الصيني. على سبيل المثال ، كلما كان تأثير الفيروس أكثر وضوحًا على الصين ، كلما زاد دمار الطلب على النفط أهمية حيث ارتفعت التقديرات الآن إلى 3.2 مليون برميل يوميًا (25٪ تقريبًا من الطلب الصيني و 3٪ تقريبًا من السوق العالمية) وسط فترة من الجمود الصناعي والاستهلاك في الاقتصاد الصيني.

ولكن مع استعداد السوق للغطس بجعة (سوداء) ، من الأهمية بمكان أن تلتزم منظمة أوبك + بوضع حد لأسعار النفط.

أسواق العملات

آسيا FX

إلى الحد الذي يرغب فيه متداولو العملات في مواجهة كل من الانكماش العالمي وتجارة ووهان المؤقتة في ظل عدم وجود بيانات اقتصادية قابلة للقياس ، ستملي سرعة اللعب في Asia FX.

يتم تداول Ringgit حتى النهاية في نطاقي الأسبوعي. ربما بسبب حساسية الصادرات الماليزية للاقتصاد الصيني الضعيف ، والآن مع التجار المحليين يعدلون التحمل للمخاطر لخفض محتمل لسعر الفائدة BNM ، قد نشهد المزيد من الضعف في نهاية الأسبوع. في الواقع ، يمكن أن يكون هذا حالة من الألم على المدى القصير مكسب طويل الأجل ، ولكن ابحث عن 4.15 للتعليق ؛ ومع ذلك ، يجب أن ترتفع تدفقات السندات بتخفيض سعر الفائدة في المستقبل القريب.

مع خفض مجموعة من البنك المركزي لرابطة أمم جنوب شرق آسيا (ASEAN) الاهتمام في مواجهة ضعف النمو الاقتصادي ، قد لا تكون العملات الأجنبية الحساسة في آسيا أفضل مكان للاحتفاظ بأرصدة العملات مع الشركة القابضة بالدولار الأمريكي. ناهيك عن الاستفادة من مخاطر صرف العملات الأجنبية على المدى القصير ، بالنظر إلى مخاطر السوق على ميول المخاطرة (RoRo) حول العالم الرئيسي USDCNH.

في حين أن تجارة انتعاش ووهان يمكن أن تكون محلياً هذا العام ، إلا أن المتداولين قد يشعرون براحة أكبر في الحصول على بيانات الصين ذات التردد العالي وأرقام الصادرات الإقليمية ، والتي ستكون ضعيفة ، بعيد المنال قبل الدخول في تجارة الارتداد.

تعرضت العملات الأكثر حساسية لدورة النمو في الصين / آسيا والطلب على السلع الأساسية خلال هذا النمو. وون و Aud تبرز أكثر. في حين أن العملات ذات العوائد الحقيقية المرتفعة قد حققت أداءً مفاجئًا تمامًا مثل IDR ، حيث لا يزال سوق السندات الإندونيسي جذابًا للغاية للمستثمرين من أصحاب الأموال الحقيقية

G-10

ال يورو لا يزال يعاني من خلال المخاطر على المخاطر من دورة RoRo. لا توجد شهية ملاذ لأن أوروبا لديها أقل العوائد الحقيقية في العالم المتقدم. ولكن عندما تتحول الرغبة في المخاطرة ، نظرًا لتدني العوائد ، يصبح اليورو أفضل ممول في العالم ، حيث يتداول الجميع على المكشوف في اليورو لتمويل تلك الصفقات المحمولة. إنها دورة مستمرة من "الخسارة" لليورو في بيئة "RoRo".