لنعقد صفقة

أسواق النفط

• عادت بعض مظاهر الصفاء إلى أسواق النفط بعد أسبوع مضطرب للغاية حيث تراجعت الأسعار إلى مستوى المخاطرة قبل السياسي.
• وبدون تعطل الطاقة في إيران ، فإن العرض الإضافي من خارج أوبك سوف يفوق الطلب بشكل مريح ، مما يضع ضغوطاً على الأسعار.
• سيتم استدعاء مفاجآت البيانات الاقتصادية الإيجابية والأمل في سحب المخزونات الأمريكية لتوفير دعم حاسم هذا الأسبوع.
• توقفت الميليشيات على مدار الأسبوع ، ولا يزال النفط يتدفق دون انقطاع.

استمر النفط في الانخفاض في عطلة نهاية الأسبوع مع مواجهة مخاطر الشرق الأوسط ، بالإضافة إلى تضخم المخزونات الأمريكية ثم خبطها تقرير IEA الهبوطي. لكن الأسعار لم تندثر جنوبًا مما يشير إلى أن الأسواق قد وجدت على ما يبدو رصيدًا للمخاطر الجيوسياسية مؤقتًا. بعد كل شيء ، نحن على بعد أيام فقط من ما بدا أنه حرب شاملة بين الولايات المتحدة وإيران ، وفي هذه المرحلة المبكرة من تراجع التصعيد. من الصعب رؤية وجهة نظر الشرق الأوسط ، خاصة بالنظر إلى التقلبات السياسية التي لا تزال تتخللها المنطقة. ومع ذلك ، ينبغي توقع فترة من الاستقرار على جبهات التصعيد الأمريكية-الإيرانية الرئيسية بعد أن اعترضت المخابرات الأمريكية الاتصالات من إيران إلى مجموعات الميليشيات ، وأبلغتهم بعدم مهاجمة أهداف أمريكية.

بعد ارتفاعه ثم تراجع إلى مستوى المخاطرة قبل السياسي كل ذلك في غضون أيام ، أظهر سعر النفط الخام مظهراً من الصفاء يوم الجمعة. ومع ذلك ، من المرجح أن يعود التركيز إلى تفاصيل العرض / الطلب ، وتقييم إنتاج أوبك ، وبطء نمو الصخر الزيتي في الولايات المتحدة ، والعرض من غير أعضاء أوبك ، وبالطبع النشاط الاقتصادي العالمي. على هذا النحو ، سيتم استدعاء مفاجآت البيانات الاقتصادية الإيجابية ، والأمل في سحب مخزون الولايات المتحدة لتوفير دعم حاسم هذا الأسبوع بالنظر إلى أن P1 "صفقة التجارة النحيلة" من المتوقع على نطاق واسع وربما في السعر.

وبدون تعطل الطاقة في إيران ، فإن العرض الإضافي من خارج أوبك سوف يفوق الطلب بشكل مريح ، ومن المحتمل أن يضغط على الأسعار على الرغم من أن أوبك والأصدقاء قد قاموا بحماية الأسعار من خلال خفض الإنتاج. ومع ذلك ، استمر تهديد فائض المعروض من النفط في التأثير على هياكل السوق التي يضاعفها المدير التنفيذي لوكالة الطاقة الدولية فتحي بيرول الذي أشار إلى أن نمو الطلب يمكن أن يظل ضعيفًا مقارنة بالمستويات التاريخية.

ومع عدم وجود محاولة واضحة من قبل الميليشيات لتعطيل إمدادات النفط خلال عطلة نهاية الأسبوع ، انخفض النفط في العراء مع استمرار التجار في التقليل من أقساط التأمين في الشرق الأوسط.

أسواق الذهب

• الذهب مدعومًا ببيانات الوظائف الأضعف مع تراجع العوائد ؛ يبدو ثابتًا ، ولكن قد يكون الاتجاه الصعودي محدودًا هذا الأسبوع في ظل غياب المخاطر المتصاعدة واستقرار الدولار الأمريكي.
• على الرغم من تراجع تصاعد العديد من مخاطر الذيل الرئيسية ، فقد رفعت توقعاتي لعام 2020 بشكل متواضع إلى 1625 دولارًا / أوقية من 1600 دولارًا / أوقية
• يزداد الخطر السياسي في الشرق الأوسط ، حيث عاشت ثيوقراطية إيران موقفها الدفاعي حيث خرجت موجات من المتظاهرين إلى الشوارع بعد أن اعترفت طهران بأن الطائرة الأوكرانية قد أسقطها صاروخ هتافات "الموت للديكتاتور".

كان الذهب في موقف دفاعي في البداية يوم الجمعة ، حيث حافظ الدولار الأمريكي على تداوله الثابت عند أعلى مستوياته في الأسبوع في جميع أنحاء آسيا وأوروبا.

ومع ذلك ، أظهرت بيانات الوظائف في ديسمبر أن الاقتصاد أضاف فقط 145000 وظيفة جديدة صافية. كما انخفض نمو الأجور إلى أقل من 3٪ لأول مرة منذ عام 2018. وقد وفرت بيانات البيانات البطيئة ارتفاعًا مفاجئًا للذهب. حصل المستثمرون الإستراتيجيون الذين وجدوا بعض راحة البال بعد أن حافظت حركة السعر على ثباتها فوق 1540 دولارًا للأوقية على مكافأة نظرتهم المتفائلة التي لا تضاهى حيث أغلقت أسواق الذهب للأعلى للأسبوع الخامس على التوالي.

يستخدم سوق العمل على نطاق واسع كمقياس حاسم في تحديد مسار الاقتصاد. على الرغم من أن سوق العمل كان ممتازًا في الأشهر الأخيرة ، إلا أن خيبة أمل ديسمبر كانت جيدة بالنسبة للذهب.

على الرغم من أن الساحة مهيأة للتوقيع على صفقة P1 التجارية هذا الأسبوع وبالنظر إلى التوقعات المتواضعة بحدوث انفراجة في بعض القضايا الأكثر أهمية حول هذه الهدنة ، إلا أن العقبة المخيبة للآمال يجب أن تكون مرتفعة نسبيًا. ومع ذلك ، إذا أثبتت المحادثات التجارية الأمريكية – الصينية المزيد من التحدي ، فقد يزدهر الذهب.

لا يزال الخطر السياسي في الشرق الأوسط مرتفعًا ، وما زالت ثيوقراطية إيران مهددة ، حيث خرجت موجات من المتظاهرين إلى الشارع ليلة أمس ، وهم يهتفون "الموت للديكتاتور" بعد أن اعترفت طهران بأن الطائرة الأوكرانية أسقطت بصاروخ. وفي العراق ، قُتل البرميل المشتعل الآخر قائد ميليشيا رفيعة المستوى مؤيدة لإيران في العراق.

لا تتم محاذاة جميع الإشارات ، ولكن قد يستفيد الذهب أيضًا من عدم اليقين الجيوسياسي والتجاري والاقتصادي والمالي المتنوع.

قد تكون العقبة الرئيسية أمام المزيد من الارتفاع هذا الأسبوع هي الدولار الأمريكي الذي يتمتع بمرونة مذهلة في مجموعة العشرة. لكن العملة الأمريكية تتداول بشكل أضعف مقابل آسيان FX ، وخاصة في الصين والهند ، اللتين كانتا من المشترين المهمين تاريخياً للفيزيائية. مع ذلك ، لا يزال الطلب المادي فاترًا.

في الهند ، ثاني أكبر مستورد للذهب ، يظل الطلب ضعيفًا ، ويبرز خصم 5 دولارات على أسعار لوكو لندن عدم الاهتمام بمطاردة السعر. تمت الموافقة على الرسوم الجمركية على الواردات في الصين في وقت مبكر استجابة لتوقيت عطلة رأس السنة الصينية الجديدة. ومع ذلك ، كان هناك الحد الأدنى من امتصاص في شكل مادي.

أسواق العملات

• تساعد قوائم الرواتب في المعتدل على تداول الدولار الأسترالي الصعودي
• حان الوقت ل USDJPY لمتابعة GPIF الرصاص؟
• يظل Ringgit النائم الصعودي في النصف الأول من عام 2020. وسيؤدي توقيع الصفقة التجارية إلى تعزيز مصدري الأسيان والعملات الحساسة لتدفق الأسهم / السندات مثل رينجت.
• كانت KRW في الغالب نسخة تجريبية عالية الشحن من الرنمينبي
• المرحلة الأولى من الصفقة تترجم إلى الرنمينبى
• تسليط الضوء على USDCNH و USDKRW. تقلل اتفاقية "المرحلة الأولى" التجارية من مخاطر الذيل الضار ، وينبغي أن تسمح للمستثمرين بإعادة التركيز على نمو النمو ، والانتعاش في قطاع التكنولوجيا ، وعودة تدفقات الحوافظ المالية.

دولار استرالي

قوائم الوظائف في المعتدل تساعد في تداول الدولار الأسترالي الصاعد. خارج منطقة بيرما الأسترالية المحلية تنخفض ، والذين لا يحبون شراء الدولار الأسترالي المرجح. الدولار الأسترالي في وضع جيد لارتفاع الانكماش ، بعد أن شهد اتجاه هبوطي مستمر على نحو غير عادي. مع تحسن الظروف الاقتصادية العالمية والصينية ، يمكن أن يكون الدولار الأسترالي مستعدًا لممارسة اليوان.

الين الياباني

ال تراجع زوج العملات USDJPY بعد صدور جدول الرواتب الأمريكية الأرقام حيث انخفضت الأسهم بالتزامن مع عائدات السندات الأمريكية ، والتي هي الضربة المزدوجة النهائية السلبية لثيران الدولار الأميركي مقابل الين الياباني.

لكن من الصعب القول أن التجار يشاهدون نافذة فرصة لارتفاع الدولار الأميركي مقابل الين الياباني. ليس فقط دعم السياسة الأمريكية يصبح إيجابيًا خلال عام الانتخابات ، ولكن ترامب يمكن أن يصيب الاقتصاد (والأسواق) في الصيف بالإعلان عن جولة أخرى من التراجع في التعريفة الجمركية.

على جانب المال الحقيقي للمعادلة في اليابان. من المقرر أن يختتم GPIF مراجعة مزيج الأصول لمدة خمس سنوات في فبراير أو مارس ، حيث من المتوقع أن يعلنوا عن تخصيص معيار أعلى للسندات الأجنبية. إذا اتبعت صناديق المعاشات التقاعدية الأخرى نفس الشيء ، وهو الأمر المعتاد بالنسبة للصناديق اليابانية لمتابعة زمام المبادرة GPIF ، فقد يضيف ذلك ما يصل إلى 100 مليار دولار من التدفقات الخارجية مع جزء كبير مخصص لخزانة الولايات المتحدة.

اليورو

ال اليورو تحت الضغط المتوسط هذا الصباح ونحن نبدأ هذا الأسبوع مع الموعد النهائي تعليق التعريفة الجمركية الاتحاد الأوروبي يوم الاثنين. مع تهدئة التوترات بين الولايات المتحدة والصين (من المتوقع توقيع المرحلة الأولى يوم الأربعاء) ، من المحتمل أن تكون المنتجات الزراعية في الاتحاد الأوروبي هي الهدف التالي لل USTR.

ماليزيا رينجت

لا يزال Ringgit هو النائم الصعودي في النصف الأول من عام 2020. وسيؤدي توقيع الصفقة التجارية إلى تعزيز المصدرين للاسيان والعملات الحساسة لتدفق الأسهم / السندات مثل رينجت. مع الأخذ في الاعتبار أن رينجيت كان مقيماً بأقل من قيمته بالنسبة إلى نظرائه الإقليميين ، لذلك بدأنا نرى اللحاق بالركب يتكشف أكثر فأكثر حيث يتحرك اليوان في اتجاه صعودي قبل توقيع P1. التجار في رينجيت في حالة مزاجية أكثر خطورة حيث يتم التداول على اليوان في آسيا ، على قدم المساواة ، والذي يبشر بالخير لعملات الآسيان بشكل عام لبدء عام 2020.

إن عملات آسيا المصدرة ، وخاصة ذات العوائد المرتفعة ، لها طلب كبير. زادت التدفقات بشكل ملحوظ ، وحصدت رينجت أيضا المكافآت. مع انخفاض التقلبات في أسعار العملات ، يزيد المستثمرون من الرغبة في البحث عن العوائد حيث "يحمل هو الملك". ويمكن لتقرير الوظائف في الولايات المتحدة أن يعزز الطلب على الأصول ذات العوائد المرتفعة مع ازدياد طفيف في توقعات خفض سعر الفائدة الفيدرالية.

يمكن للمستثمرين الأجانب الذين هم في وضع البحث عن العوائد زيادة مدتها نظرًا لأن السوق لا يزال لم يتحمل السعر بعد في أي تخفيضات في أسعار الفائدة. لا تتفاجأ إذا بدأ السوق في التأثير على واحد وربما تخفيضين لسعر الفائدة BNM إذا ظل التضخم فاترًا ، وأكثر من ذلك إذا قدم مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي متوسط ​​استهداف التضخم. وعلى الرغم من أن حيازات السندات الأجنبية قد عادت إلى الظهور في الأشهر الأخيرة ، إلا أن التوقعات الأفضل في سوق العملات الأجنبية يجب أن توفر وسادة كبيرة. أيضا ، يمكن أن تركز وزارة الخزانة الأمريكية تدخل البنك المركزي الماليزي في وضع حرج. وفي الوقت نفسه ، سوف تستفيد MYR حيث كانت ماليزيا المستفيد الرئيسي من نقل سلسلة التوريد بسبب الاحتكاكات التجارية بين الولايات المتحدة والصين.

الوون الكوري

كانت KRW في الغالب إصدارًا تجريبيًا فائقًا لشحن الرنمينبي استجابةً لرواية التجارة المتغيرة. مع التوصل إلى اتفاق "المرحلة الأولى" ، سوف ينتقل التركيز مرة أخرى إلى تحسين الأساسيات الأساسية واستعادة دورة التكنولوجيا. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى تحسن في الفائض التجاري والارتفاع في قطاعات التكنولوجيا وعودة تدفقات الأسهم.

يوان

تُرجم صفقة المرحلة الأولى إلى الرنمينبي وتضمن يوانًا أكثر استقرارًا هذا العام ، وهو أمر ممتاز بالنسبة لمخاطر آسيا ، ولكن سيكون هناك ميل سلبي نحو 6.80 إذا تقدمت محادثات المرحلة الثانية بشكل جيد. وتشير صفقة P1 إلى أن الرنمنبي لن أن تكون مصدرا لضعف EMFX هذا العام ، وينبغي أن توفر دفعة لأسواق الأسهم العالمية.

كتب هذا المقال ستيفن اينيس ، استراتيجي سوق آسيا والمحيط الهادئ في AxiTrader